Archive for 2014-02-28 22:25

Tydzień 9 – bilans

Tym razem portfel został wywrócony do góry nogami. Zniknęły z niego wszystkie długie pozycje, została tylko krótka w usd/jpy.

W przypadku GDXJ – funduszu etf kopalni złota oraz SLV – etf odwzorowujący notowania srebra, specjalnie mnie to nie dziwi. Na hossę w sektorze metali szlachetnych chyba jeszcze nie czas – po wielu latach wzrostów i przecenie 2011-2013 pora na konsolidację. $1575 zarobione w tych warunkach na GDXJ to całkiem niezły wynik.

Najsilniejszym rynkiem ponownie okazał się Nasdaq, gdzie hossa (bańka?) trwa w najlepsze. Pozycja otwarta po 3520 zamknęła się blisko szczytów tygodnia na 3690, zapewniając $3396 zysku – znakomicie, choć być może powinienem być mniej agresywny w podnoszeniu stop-loss’a i zostawić więcej miejsca na krótkoterminowe wahania w nadziei na dalszy rajd w górę. Czas pokaże.

Krótka pozycja w usd/jpy, którą otworzyłem ze względu na słabe zachowanie się w stosunku do innych ‚risk assets’ (z którymi wcześniej była idealnie skorelowana) zachowuje się poprawnie i potwierdza moją tezę – dywergencja postępuje. O ile indeksy giełdowe raz po raz ustanawiają nowe szczyty, usd/jpy nie może nawet utrzymać poziomu 102.

Wartość portfela  -  początek roku: $100.000
Wartość portfela - poprzedni tydzień: $108.094
Zamknięte pozycje:
♦ long 1x NQ'MAR'14 (Nasdaq-100)
[open: 3520, close: 3690, P/L: $3396]
♦ long 500x GDXJ (etf - kopalnie złota)
[open: 38.35, close: 41.50, P/L: $1575]
♦ long 1500x SLV (etf - srebro)
[open: 20.80, close: 20.73, P/L: -$120]
♦ long 4000x Monnari
[open: 8.09, close: 7.93, P/L: -$275]
Otwarte pozycje: 
♦ short $140.000 usd/jpy [open: 102.30, close: 101.80, P/L: $700, stop-loss: 103.50] 

Wartość końcowa portfela: $112.670 [uwzględnia tylko zamknięte pozycje]

Long: Monnari @ 8.09

2014-02-27 09:00 – zamknięcie pozycji na otwarciu @ 7.93; P/L: -$275

Bardzo nie lubię, gdy spółka zachowuje się tak jak Monnari na wczorajszej sesji – najpierw nowe szczyty a potem zmiana kierunku i zamknięcie na minimach sesji, w dodaktu przy podwyższonym obrocie. Zamykam pozycję na otwarciu księgując niewielką stratę.


2014-02-21 15:15 – otwarcie długiej pozycji: 4000 akcji Monnari @ 8.09; stop-loss: zamknięcie < 7.58

Kurs Monnari od pół roku porusza się w okolicy 7 złotych za akcję. Dzisiejsze wybicie na dużym obrocie to dobra okazja by sprawdzić czy cena akcji ma ochotę na dłużej opuścić strefę konsolidacji i dynamicznie pomaszerować na północ. Zamknięcie poniżej 7,58 będzie oznaczało, że dzisiejszy wyskok to ‚fałszywka’ i należy zamknąć pozycję.

Monnari

Long: Nasdaq @ 3520

środa, 26 II 2014 19:00 – zamknięcie pozycji stop-loss’em @ 3690; P/L: $3396.


środa, 26 II 2014 17:30 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 3690.

Kolejne maksima hossy na Nasdaq – kontrakt NQ’MAR’14 ponownie dotarł w okolice 3700 punktów. W poniedziałek (24 II) poziom ten okazał się punktem zwrotnym, czy dziś będzie lepiej? Muszę mieć taką nadzieję bo w przeciwnym wypadku agresywnie podnoszony stop-loss zamknie moją pozycję (aczkolwiek z godziwym zyskiem).


środa, 26 II 2014 09:05 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 3670.


poniedziałek, 24 II 2014 15:55 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 3650.

Zarówno S&P 500 jak i Nasdaq ustanowiły przed chwilą nowe maksima trwającej od 2009 roku hossy. Podnosząc stop-loss’a pozwalam zyskom rosnąć a jednocześnie zabezpieczam papierowe zyski.


poniedziałek, 24 II 2014 11:00 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 3630.


piątek, 14 II 2014 06:00 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 3580.


piątek, 7 II 2014 17:00 – otwarcie długiej pozycji: 1x NQ’MAR’14 @ 3520; stop-loss: 3480

Do trzech razy sztuka jeśli chodzi o amerykańskie indeksy – w tym roku obstawiałem zarówno wzrosty na Nasdaq jak i spadki S&P 500. Korekta spadkowa zmusiła mnie do zamknięcia długiej pozycji z niewielką stratą ale też nie była na tyle głęboka (~ -6%) by zarobić po krótkiej stronie rynku.

Podczas gdy media ekscytują się kryzysem emerging markets i ograniczeniem QE przez FED, indeksy na Wall Street dynamicznie rosną od 3 dni. O 14:30 rynki dostały comiesięczną porcję ‚volatility injection’ w postaci danych NFP – słaby odczyt obniżył poziom notowań o 1% w ciągu 5 minut. Po uspokojeniu nastrojów indeksy dość szybko wróciły w okolice maksimów dnia a zarazem tygodnia. To właśnie ta siła rynku w obliczu negatywnych informacji (emerging markets, QE tapering, NFP) skłoniła mnie do otwarcia długiej pozycji.

Obstawiam, że powtórzy się scenariusz, który w trakcie tej hossy wystąpił już kilkukrotnie – niedźwiedzie wiadomości spoza rynków wywołują konsternację wśród inwestorów ale korekta jest nie głębsza niż kilka procent po czym następuje dynamiczny rajd w górę. Ostatni taki przypadek obserwowaliśmy w X 2013, kiedy to brak porozumienia w amerykańskim Kongresie miał doprowadzić do ‚bankructwa Stanów Zjednoczonych’.

Jednocześnie nie widzę na rynku ani przesadnego optymizmu ani byczej narracji typu this time is different. Wręcz przeciwnie – bardzo wielu komentatorów i ‚ekspertów’ dopatruje się w tej hossie bańki pompowanej przez Fed i wieszczy rychłe jej załamanie. No cóż, sceptycyzm wobec wzrostów jest jak najbardziej porządany ;)

PS. Na koniec ciekawostka – wykres miesięczny indeksu Nasdaq 100 za ostatnie 13 lat. Też widzicie tu hiperbolę ? Być może zwolennicy teorii o bańce mają rację ;)) Tymczasem strzeże mnie stop-loss ustawiony przy piątkowym minimum.

Hiperbola na Nasdaq 100

Long: GDXJ @ 38.35

środa, 26 II 16:06 – pozycja zamknięta stop-loss’em @ 41.50; P/L: $1575.


wtorek, 25 II 17:50 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 41.50.


czwartek, 13 II 23:00 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 40.


piątek, 7 II 2014 22:00 – otwarcie długiej pozycji: 500x GDXJ @ 38.35; stop-loss: 36

Drugie podejście do tego instrumentu – pod koniec stycznia otworzyłem pozycję w GDXJ po 36.87, niestety rynek zawrócił na południe i pozycja zamknęła się ze stratą. Wobec siły rynku wypada spróbować jeszcze raz – etf kopalni złota zakończył handel na maksimum dnia po sesji na wysokich obrotach. Jest to jednocześnie najwyższe zamknięcie od ponad 3 miesięcy.

Long: SLV @ 20.64

środa, 26-02-2014 15:30 – pozycja zamknięta stop-loss’em @ 20.73; P/L: -$120


wtorek, 25-02-2014 16:15 – przesunięcie stop-loss’a – nowy poziom: 20.80 (breakeven)


wtorek, 18-02-2014 22:00 – powiększenie pozycji – kupno: 500x SLV @ 21.12; stop-loss: 20.45

Srebro zachowuje się prawidłowo a mocne wtorkowe zamknięcie skłania mnie do powiększenia pozycji do 1500 jednostek – średnia cena otwarcia pozycji to 20.80. Jednocześnie agresywnie podnoszę stop-loss’a na poziom 20.45, czyli minimum wtorkowej sesji.


piątek, 14-02-2014 22:00 – otwarcie długiej pozycji: 1000x SLV @ 20.64; stop-loss: 19.70

Metale szlachetne się rozkręcają. Złoto zyskało od początku roku ~10%. GDXJ – etf kopalni złota, w którym mam długą pozycję także dynamicznie rośnie. Srebro pozostawało do tej pory nieco uśpione lecz dziś wybiło się dynamicznie w górę przy dużym obrocie, kończąc notowania na maksimach dnia.

Zajmuję długą pozycję w etf-ie ‚SLV’, który znakomicie odwzorowuje notowania srebra. Stop-loss na poziomie wczorajszego zamknięcia, czyli 19.70.

Srebro - etf SLV

 

Tydzień 8 – bilans

Nuda. Po raz kolejny wartość portfela nie zmieniła się, gdyż nie zamknąłem żadnej pozycji. Po stronie otwartych pozycji także niewielkie zmiany. Powiększyłem nieco długą pozycję w srebrze oraz otworzyłem niewielką pozycję na GPW, kupując 4000 akcji Monnari.

Wartość portfela  -  początek roku: $100.000
Wartość portfela - poprzedni tydzień: $108.094
Zamknięte pozycje:
--
Otwarte pozycje:
♦ long 1x NQ'MAR'14
[open: 3520, close: 3662, P/L: $2840, stop-loss: 3580]
♦ long 500x GDXJ (etf - kopalnie złota)
[open: 38.35, close: 42.90, P/L: $2275, stop-loss: 40]
♦ long 1500x SLV (etf - srebro)
[open: 20.80, close: 20.97, P/L: $255, stop-loss: 20.45]
♦ long 4000x Monnari
[open: 8.09, close: 8.11, P/L: 0, stop-loss: 7.58]
Wartość końcowa portfela: $108.094 [uwzględnia tylko zamknięte pozycje]

Hossa w USA – bańka czy nie?

bańka spekulacyjnaDziś będzie głównie o giełdach amerykańskich. A konkretniej o tym, czy mamy do czynienia z bańką spekulacyjną. Jeszcze niedawno powiedziałbym, że nie. Owszem, wyceny są wysokie ale do bańki daleko. Jednak ostatnie zachowanie indeksów, skłania mnie do refleksji, bowiem wykres Nasdaq coraz bardziej przypomina hiperbolę. Dla jasności, piszę to mając otwartą długą pozycję w kontrakcie na Nasdaq-100. Ale po kolei.

2014-02-14-wyceny-nasdaqWyceny. Jako trader generalnie nie zaprzątam sobie tym głowy, zgodnie z zasadą, że drogie spółki mogą być jeszcze droższe a tanie, zawsze mogą być tańsze. Niemniej przytoczę taką tabelkę jako ciekawostkę. Klasyczne mnożniki zaczynają przypominać te z roku 2000. Jednocześnie pieniądze płyną głównie do dużych spółek z wielomiliardową kapitalizacją – znanych na całym świecie perełek amerykańskiej innowacji. Amazon, Netflix, Facebook czy Twitter przekonały inwestorów, że w przyszłości poprawią wyniki mniej więcej 10-krotnie. Z drugiej strony, 14 lat temu wystarczyło dodać .com do nazwy firmy, choćby była producentem butów, by zostać królem parkietu. Dziś nic takiego nie ma miejsca, nie widać owczego pędu. Więcej…

Tydzień 7 – bilans

W minionym tygodniu nie zamknąłem żadnej pozycji, dlatego wartość portfela, która uwzględnia tylko zakończone transakcje, nie zmieniła się. Długie pozycje w kontrakcie na Nasdaq i etf-ie kopalni złota GDXJ spisywały się dobrze a nawet znakomicie.

Odbicie na Nasdaq było wręcz spektakularne, 8 wzrostowych sesji z rzędu i mamy nowe maksima trendu. Po zawirowaniach związanych z emerging markets i QE tapering nie został nawet ślad. Po tak dynamicznym wzroście mogę mieć obawy o przegrzanie rynku ale trend to trend – pozycję trzeba trzymać i podnosić stop-loss’a na coraz to wyższe poziomy.

Wartość portfela  -  początek roku: $100.000
Wartość portfela - poprzedni tydzień: $108.094
Zamknięte pozycje:
--
Otwarte pozycje:
♦ long 1x NQ'MAR'14
[open: 3520, close: 3659, P/L: $2780, stop-loss: 3580]
♦ long 500x GDXJ (etf - kopalnie złota)
[open: 38.35, close: 44.04, P/L: $2845, stop-loss: 40]
♦ long 1000x SLV (etf - srebro)
[open: 20.64, close: 20.64, P/L: $0, stop-loss: 19,7]
Wartość końcowa portfela: $108.094 [uwzględnia tylko zamknięte pozycje]

Tydzień 6 – bilans

Zamieszanie wokół emerging markets, obawy o zmniejszenie QE przez FED czy też fatalne dane ISM – nie ma tak naprawdę znaczenia, który z tych czynników wywołał przecenę ryzykownych aktywów. Ważne, że udało mi się zamknąć krótkie pozycje w usd/jpy oraz kontrakcie na miedź po bardzo atrakcyjnych cenach, księgując blisko $9,5k zysku.

Jednocześnie silne zachowanie giełd w drugiej połowie tygodnia, pomimo negatywnych news’ów z otoczenia rynków, skłoniło mnie do zmiany nastawienia na bycze i zajęcia długiej pozycji w kontrakcie na Nasdaq – więcej tutaj.

Wartość portfela  -  początek roku: $100.000
Wartość portfela - ostatni tydzień: $98.626
Zamknięte pozycje:
♦ short $320.000 usd/jpy
[open: 103.66, close: 101.23, P/L: $7636]
♦ short 1x HG'MAR'14 (miedź)
[open: 3.2785, close: 3.2050, P/L: $1832]
Otwarte pozycje:
♦ long 1x NQ'MAR'14
[open: 3520, close: 3555, P/L: $700, stop-loss: 3480]
♦ long 500x GDXJ (etf - kopalnie złota)
[open: 38.35, close: 38.35, P/L: $0, stop-loss: 36]
Wartość końcowa portfela: $108.094 [uwzględnia tylko zamknięte pozycje]

Short: Miedź @ 3.2785

wtorek, 4 II 2014 12:35 – pozycja zamknięta stop-loss’em @ 3.2050; P/L: $1832


poniedziałek, 3 II 2014 22:10 – przesunięcie stop-loss’a nad dzisiejsze maksimum: 3.2050


piątek, 24 I 2014 00:05 – otwarcie krótkiej pozycji: 1x HG’MAR’14 @ 3.2785; stop-loss: 3.3363

Chińczycy nie trzymają się ostatnio zbyt mocno. Napięcia na rynku międzybankowym, rosnące stawki shibor i obawy o bankructwa w systemie shadow banking spychają w dół  tamtejsze indeksy. Biorąc pod uwagę, że już na początku stycznia byłem niedźwiedzio nastawiony do chińskiego rynku, pozostawała kwestia timingu i znalezienia odpowiedniego instrumentu. Bezpośrednio w Szanghaju jest to zbyt trudne, można to zrobić przez notowane w Stanach ETFy lub kontrakty terminowe notowane w Hong Kongu.

Okazja pojawiła się wczoraj na silnie powiązanym z sytuacją w Chinach rynku miedzi. Przy podwyższonym obrocie zanurkował kontrakt HG notowany na CME jak również ‚miedziowy’ etf JJC. Zająłem wartą $82.000 krótką pozycję (mnożnik na kontrakcie HG to 25000) i liczę, że będzie się zachowywał równie dobrze (tzn. równie słabo:) jak chińskie indeksy giełdowe.

Short: usd/jpy @ 104.02

wtorek, 4 II 2014 08:15 – zamknięcie pozycji @ 101.07; P/L: $4144

Łączny zysk: $3632 + $4144 – $140 (prowizje/koszty finansowania) = $7636


poniedziałek, 3 II 2014 16:15 – zamknięcie 1/2 pozycji – $160.000 @ 101.39; P/L: $3632;

stop-loss dla pozostałej części: 101.93

Fatalne dane ISM powodują spadek wszystkich ryzykownych aktywów w tym usd/jpy. Ponieważ pozycja bardzo się rozrosła i wygenerowała spory papierowy zysk, gwałtowne załamanie po danych jest świetną okazją by zrealizować część profitów. Zamykam połowę pozycji po kursie 101.39. Dla pozostałej połowy obniżyłem stop-loss do poziomu 101.93.


poniedziałek, 3 II 2014 10:50 – przesunięcie stop-loss’a na: 102.45

Usd/jpy po raz siódmy w ostatnich dniach testuje wsparcie na poziomie 102. Trzymam kciuki za spadek w kierunku okrągłej setki ale też jestem gotowy na zwrot rynku w kierunku północnym – obniżam stop-loss’a tuż nad dzisiejsze maksima: 102.45. Przy średnim poziomie otwarcia pozycji – 103.66 – mam w tej transakcji zagwarantowany zysk: $3870.


środa, 29 I 2014 9:00 – short $110.000 usd/jpy @ 103.24; stop-loss: 103.66

Spektakularna – to chyba dobre słowo – podwyżka stóp procentowych, którą wczoraj wieczorem ogłosił turecki bank centralny popchnęła w górę ryzykowne aktywa na całym świecie, w tym (pozornie) niezwiązane z Turcją indeksy w USA czy usd/jpy. „Kryzys na emergeing markets został zarzegnany” – napisano w którymś w komentarzy.

Ja widzę to inaczej. Jeśli w kraju, w którym zarówno bankierzy centralni jak i rząd, rękoma i nogami bronili się przed podwyżką stóp, podnosi się je w jednej chwili o blisko 5% to coś musi być na rzeczy.

W związku z tym powiększam krótką pozycję w usd/jpy do $320.000. Średnia cena otwarcia pozycji to 103.66, nowy stop-loss dla całej transakcji: 103.66 (breakeven).


czwartek, 23 I 2014 15:35 – short $70.000 usd/jpy @ 103.63; stop-loss: 104.30

Powiększam krótką pozycję w usd/jpy do $210.000. Średnia cena otwarcia pozycji to 103.89, nowy stop-loss dla całej transakcji: 104.30.


wtorek, 14 I 2014 19:05 – short $140.000 usd/jpy @ 104.02; stop-loss: 105.45

Drugie podejście do krótkiej pozycji na usd/jpy. Jeśli moja hipoteza jest słuszna, trend na tej parze odwrócił się pierwszego dnia stycznia – wykorzystuję dzień ‚risk-on’ na globalnych rynkach i powrót usd/jpy w okolice 10-dniowej średniej do otwarcia shorta z korzystnym risk/reward. Jeżeli hipoteza jest błędna – kurs ustanowi nowe maksima i zanotuję 143 pipsy straty.

Hipoteza: Uczestnicy i komentatorzy rynku wydają się ślepo wierzyć w skuteczność działań duetu Abe/Kuroda i tylko jeden możliwy scenariusz – osłabienie jena. Potwierdzają to dane  ‘commitment of traders’ publikowane przez CFTC.gov – na spadek jena stawia rekordowa liczba traderów i funduszy. Gdy wszyscy widzą to samo, potencjał zwyżki wydaje się ograniczony i warto zająć miejsce po drugiej stronie – likwidowane długie pozycje są świetnym paliwem dla dynamicznego spadku.