Archive for 2015-06-20 20:50

Economic Machine

Economic Machine

Dzisiaj na dobranoc kreskówka, którą trzeba zobaczyć – How the Economic Machine Works. W przystępny sposób wyjaśnia obieg pieniądza w gospodarce a w szczególności rolę kredytu i cykli kredytowych. W sieci znajdziecie mnóstwo podobnych animacji, jednak ten film jest wyjątkowy – jego scenarzystą i narratorem nie jest żaden akademik-teoretyk, lecz Ray Dalio, prawdopodobnie najlepszy hedge fund manager naszych czasów (fundusz Bridgewater zarządza aktywami rzędu $150 miliardów!).

Video trwa 30 minut i z pewnością jest to dobrze zainwestowany czas. W pierwszej połowie Dalio tłumaczy krótkoterminowy cykl kredytowy (stopy spadają, rośnie aktywność gospodarcza, rośnie inflacja, bank centralny podnosi stopy, aktywność spada, inflacja spada itd.) – i tu Ameryki z pewnością nie odkrywa.

Ciekawsza jest druga połówka i długoterminowy cykl kredytowy a dokładnie jego załamanie po roku 2008. Dalio wyjaśnia mechanizm delewarowania i tłumaczy konieczność zbalansowania austerity oraz restrukturyzacji długów z jednej strony, a dodrukiem pieniądza i stymulacją fiskalną z drugiej. Jest to stąpanie po cienkiej linie bo w przypadku utraty równowagi można stoczyć się w deflacyjną otchłań Wielkiej Depresji lub wpaść w hiperinflacyjną spiralę a la Republika Weimarska.

Film polecam zwłaszcza tym, którzy po rozpoczęciu masowego drukowania przez główne banki centralne, wieścili upadek dolara, hiperinflację oraz złoto po $10.000/uncję i zachodzą w głowę jakim cudem w AD2015 mamy hossę na dolarze i ujemne stopy procentowe w gospodarkach rozwiniętych.  Więcej…

Global macro: Stanley Druckenmiller & Jawad Mian

Stanley Druckenmiller @ BloombergDziś gratka dla miłośników global macro – Fed, stopy procentowe, bańki, Grecja, Chiny i co jeszcze chcecie. Stanleya Druckenmillera nie trzeba przedstawiać – po kliknięciu ‚Więcej…’ 42-minutowy video wywiad dla Bloomberga.

Główne tezy: Fed zareagował perfekcynie dostarczając płynność w 2008/09… ale teraz dużo ryzykuje zwlekając z podwyżką stóp… na chwilę obecną nie przwiduję krachu, ale poziomy zadłużenia ciągle rosną, zwiększając ryzyko systemowego załamania… Grecja prawdopodobnie wyjdzie z Eurozony ale nie wpłynie to na rynki.

Główne pozycje: eur/usd (short), akcje EU/Japonia (long); nowe pomysły: ropa (long), boom w Chinach.
Więcej…